颖通控股更新招股书，推动港交所上市。中国喷鼻水巨子上市之路，迎来新停顿。港交所官网表露，喷鼻水及美妆品牌治理企业颖通控股无限公司（以下简称颖通）日前更新招股书，持续推动港交所主板上市过程，BNP Paribas（法国巴黎银行）跟中信证券担负联席保荐人。客岁7月18日，颖通控股初次向港交所递交招股书，但因为6个月的无效期已满，其上市请求在1月20日被标志为“生效”。据弗若斯特沙利文数据，按2023年批发额盘算，颖通是中海内地、中国喷鼻港及澳门综合市场第三年夜喷鼻水团体，也是前五名中独一的喷鼻水品牌治理公司。招股书表现，颖通现在治理的外部品牌总数为66个，包含Hermès（爱马仕）、Van Cleef Arpels（梵克雅宝）等。若其胜利上市，或将成为“中国喷鼻水第一股”。2024财年营收18.64亿元，爱马仕代办商颖通汗青可追溯至1987年。彼时，颖通旗下的颖通远东开端将国际喷鼻水品牌引入中海内地。1992年，颖通与国际喷鼻水巨子InterParfums（依特喷鼻水）树立配合关联，后者为Guess、万宝龙、Jimmy Choo跟Coach等品牌的代办商，时至本日，InterParfums仍为颖通的前五年夜供给商之一。2005年起，颖通成为爱马仕喷鼻水的边疆代办。据招股书表露，停止2025年2月4日，颖通控股治理的外部品牌总数为66个，包含爱马仕（Hermès）、梵克雅宝（Van Cleef Arpels）等，涵盖护肤品、彩妆、团体照顾护士产物、眼镜及家居喷鼻氛等范畴。现在，颖通的营业涵盖寰球的喷鼻水、护肤品、彩妆、团体照顾护士产物、眼镜及家居气氛品牌。财政数据方面，招股书表现，2022财年-2024财年（停止3月31日止年度），颖通的收入分辨是16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元，同期净利润为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿。讲演期内的毛利率分辨为51.4%、50.4%及50.3%，净利率分辨为10.2%、10.2%、11%。现在来看，喷鼻水是其重要收入起源。2022财年-2024财年，颖通的喷鼻水品类收入占比分辨为89.3%、88.5%跟81.7%。以停止2024年9月30日止6个月的数据为基准，其营收形成中，喷鼻水占比高达83.1%，彩妆占比10.5%，护肤品占比5.7%，而眼镜产物则占比为0.7%。护肤、彩妆占比均有所晋升。以彩妆为例，讲演期内营收分辨为6463万元、6793万元、1.93亿元、1.12亿元，占总营收的比例为3.9%、4.0%、10.4%、10.5%。护肤营业的营收分辨为7322万元、8713万元、1.143亿元、6047万元，占总营收比例为4.4%、5.1%、6.1%、5.7%。在递表前，颖通由开创人刘钜荣匹俦经由过程颖通国际无限公司分辨直接持股90%跟10%，匹俦二人共计持股100%。2022年至2024年，颖通向控股股东刘钜荣匹俦分成分辨为1.28亿元、1.89亿元跟3.14亿元，累计分成6.31亿元。品牌“提直降代”，颖通是否破局？值得留神的是，颖通存在供给商方面的高度会合与依附。招股书表露，2022财年至2024财年时期，颖通向五年夜供给商的洽购额分辨到达了约8.1亿元、6.98亿元跟7.71亿元，这一数字盘踞了其同年总洽购额的85.1%、84.0%及81.6%。此中，对最年夜供给商的依附尤为显明，洽购额分辨约为3.07亿元、2.3亿元跟3.73亿元，占比高达32.3%、27.7%及39.5%。颖通面对的供给商会合成绩，不只表现在洽购额的占比上，更暗藏着得到主要供给商的危险。比年来，上游奢靡品牌纷纭开端“提直降代”，即晋升直营比例、下降代办商依附。法国奢靡品巨子古驰的母公司开云团体已发布创建美妆部分，而梵克雅宝的母公司历峰团体也组建了高等喷鼻水与美妆部分。这一趋向对颖通控股而言，无疑是一个宏大的挑衅。颖通在招股书中坦言，若无奈保有品牌商的受权，或未能保持与现有品牌受权商的关联，以及无奈与新的品牌受权商开展配合，均可能对其营业、运营事迹及远景形成严重倒霉影响。现实上，颖通曾经遭受过如许的窘境。2022年12月，颖通与一家重要品牌受权商的协定到期，而该品牌商随后决议自行运营，招致颖通得到了一个年收入高达4.25亿元的主要收入起源，占昔时总收入的25.5%。面临这一挑衅，颖通开端实验从渠道商向品牌商转型。自1999年起，颖通就开端经营自有品牌，包含眼镜跟喷鼻水等产物。但是，只管自有品牌建立时光较早，但推出的产物数目无限，因而奉献的收入也绝对较低。2022-2024（停止3月31日年度），颖通自有品牌的收入分辨为100万元、530万元跟1700万元，分辨占总收入的0.1%、0.3%跟0.9%。停止到2024年9月30日为止的6个月，自有品牌发生的收入为650万元，在总收入中的占比为0.6%。上海夏至良时征询治理公司的高等研讨员、年夜花费行业剖析师杨怀玉指出，颖通以后面对的挑衅重要包含供给商依附度高、自营品牌单薄等。加之国际品牌跟外乡品牌的竞争加剧。显然，颖通控股打算经由过程本次IPO融资进一步转型。[db:摘要]
